1月27日，上海证券交易所上市委员会收到江苏天南电力股份有限公司（以下简称“天南电力”）申报稿审议申请，申万宏源为其保荐人。天南电力本次拟募集资金3.65亿元，拟发行股数不超过1,694万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

  根据招股书显示，公司控制股权的人为姚建生，实际控制人为姚建生和冒松兰。姚建生直接持有公司95.00%的股份，现任公司董事长和总经理。冒松兰为姚建生配偶，持有公司5.00%的股份，现任公司董事。

  天南电力创立于1999年，专注于电力金具产品的研发、生产与销售，产品有防护金具、连接金具、悬垂线夹、耐张线夹、接续金具及其他产品。

  2018年至2021年1-9月，天南电力营业收入分别是1.97亿元、3.41亿元、4.02亿元和1.76亿元，扣非后归母净利润分别为1924.51万元、5848.49万元、8573.26万元和1783.94万元。营业收入增长根本原因是电力金具产品应用领域为电力系统，其需求与用电需求、电网建设和电网改造等相关，报告期内，由于全社会用电量保持较快增长，故此营业收入增长明显。净利润波动较大，根本原因是若公司在2018年、2020年和2021年1-9月，未能通过高新技术企业复审认定，没取得税收优惠，需按照25%的税率缴纳所得税。

  2018年至2021年1-9月，公司综合毛利率分别是34.95%、35.69%、37.59%和32.08%，综合毛利率相对来说比较稳定，根本原因要是受产品规格、价格、原材料成本及员工成本变动所影响。

  2018年至2021年1-9月，同行业能够比上市公司平均综合毛利率分别是25.41%、27.99%、29.51%和27.33%。公司综合毛利率高于同行业可比公司平均综合毛利率，根本原因是产品结构差异所致。例如，许继电气主要经营各种电力设备；长高集团产品涵盖输变电设备制造、电力设计与工程服务等领域，各公司涉及电力领域不相同，产品差异化大，毛利率自然也有所差异。

  2018年至2021年1-9月公司与同行业可比公司主要营业业务综合毛利率比较，图源，招股书

  值得注意的是电力金具的主要用户是国家电网公司，其行业发展与电力工业的发展和国家的宏观经济政策相关。2018年至2021年1-9月，国家电网电力金具集中招标金额分别为28.7亿元、29.0亿元、20.0亿元和24.5亿元，天南电力中标金额分别为3.70亿元、3.63亿元、1.34亿元和3.84亿元，中标金额占比分别为12.89%、12.51%、6.68%和15.66%，中标金额占比波动大。简而言之，未来国家宏观经济变动，将导致电力工业发展出现波动，从而令国家电网公司对电网建设的投资缩减，直接影响公司业务的发展和经营业绩。

  2018年至2021年1-9月，公司前五大客户销售金额分别为1.80亿元、3.13亿元、3.76亿及1.48亿元，销售金额占比分别为91.80%、91.94%、93.39%及83.83%，客户集中度高。根本原因是公司客户集中度与下游电力行业经营特征一致及公司与客户建立了长期稳定的合作伙伴关系。公司客户占比波动幅度较大，但前五大客户销售占比仍处高位，如果主要客户生产经营情况出现波动，或客户与公司解约，导致客户对公司产品需求量降低，将对公司的业绩造成不利影响。

  改革开放以来，中国经济进入快速地增长时期，而电力行业作为支撑国民经济增长的重要支柱，得到国家格外的重视。天南电力作为电力行业的分支，经过长年累月的发展，积累了丰富的经验。但公司随时代的变迁，在发展过程中面临诸多的挑战，公司需要紧随国家发展政策，加大电力金具技术创新，从而提升在电力分支行业中的核心竞争力。返回搜狐，查看更加多